三鹿收购案可谓扑朔迷离。先前业内猜测最有可能收购三鹿的三元可能会退出收购游戏。昨日,有知情人士告诉记者,三元与三鹿的收购谈判破裂,原因是三元没有能力全盘接收三鹿的债权债务,同时还害怕三鹿的负面影响拖累自己。不过,有人离场,有人则积极争取进场。日前娃哈哈高调宣称,欲收购三鹿的资产,“一旦娃哈哈收购三鹿成功,全面停产的三鹿可立即重新运作起来”。

    一退:

    实力有限三元欲离场

    据知情人士透露,三元与三鹿双方谈判的最大分歧主要是,三元对三鹿到底采取何种方式进行收购,即是股份收购还是资产收购。据悉,河北省方面以及三鹿均希望三元能够采取股份收购,以全面盘活三鹿,而三元则似乎只中意三鹿的优质资产。据知情人士透露,如果政府不出面,双方企业已经不愿意再谈下去了。

    中国奶业协会常务理事王丁棉昨日在接受记者采访时指出,三元在收购三鹿问题上压力很大。这些压力来自两方面,一是能力压力。二是舆论的压力。据其介绍,三元的能力压力包括有资金和管理方面的。根据三元股份今年半年报显示,该公司上半年的现金与现金等价物余额为9247万元,而三鹿的净资产已达到12亿元。三元若全盘吞下三鹿,首先收购资金方面肯定不够,其次,若收购后再负担三鹿奶粉事件造成的对消费者的赔偿,三元更是无法承担。在管理能力上,三元也有很大的压力。三元是区域品牌,其销售和产能管理都有局限,若突然拥有那么大的产能、销售网络、销售渠道,如何消化巨大的产能、奶量,如何整合、调动全国的兵马,这对于三元来说是一个巨大的挑战,风险很大。

    该人士还认为,三元的另一层顾虑来自消费者和各方人士的舆论。“三鹿”品牌价值在此次危机中已荡然无存,还成为负资产。三元若收购三鹿肯定不会再使用“三鹿”,三元更害怕消费者将其品质、品牌与三鹿联想起来,消费者不认可甚至抵触。如果这样,那三元可就“赔了夫人又折兵”。

    一进:

    娃哈哈发出收购意向书

    对三鹿资产垂涎且不怕死的也不少。继黑龙江完达山、广东一乳企明确表示欲参与收购后,日前,国内饮料巨头娃哈哈集团董事长宗庆后也高调宣称,该公司欲收购三鹿,目前已向三鹿发出收购意向书。宗庆后豪气地说,一旦娃哈哈收购三鹿成功,全面停产的三鹿可立即重新运作起来。

    据娃哈哈介绍,该公司看上的是三鹿的奶源和生产设备。目前,娃哈哈的含乳饮料每年需要用15万吨的奶粉作为原料,而进口奶粉价格近年来逐年上涨,成本压力很大,故该公司意欲在国内建立自己的奶源基地。娃哈哈宣称有足够的经济实力购买三鹿。“我们现在银行存款放着60亿元,明年将达到100亿元,我们不缺钱。”宗庆后如是说。

    王丁棉分析,娃哈哈欲收购三鹿与完达山欲收购意图不同。完达山收购三鹿的市场网络、工厂和产能,可更好地帮助其在全国扩张,好好利用外来资金完成扩张。

    娃哈哈欲收购三鹿则出于两种考虑,一来是今年我国出台的乳业加工企业进入政策要求,乳品加工企业需拥有30%的自有奶源,但娃哈哈一直没有自己的奶源基地,为了符合政策要求,他也必须建立自有奶源基地。二来,娃哈哈欲借此契机进入利润丰厚的奶粉市场。目前,娃哈哈的业务多集中在液态的含乳饮料,然而奶粉的利润率更高,目前,奶粉的利润可达到15%—20%。

    业内人士认为,完达山、娃哈哈、飞鹤等收购三鹿,在资金、全国市场管理以及产能消化等方面,不存在像三元那样的能力问题,但他们要担心的是,如何化解三鹿的负面效应,以及善后的消费者索赔等问题。